| Печать |
  1. МОИ ПРЕДСТАВЛЕНИЯ О БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛЕ

1.1. Биржевая торговля или торговля на фондовых рынках (далее по тексту "торговля") - это игра, направленная на получение выигрыша в денежном эквиваленте за счет изменения курсовой стоимости купленного ("лонг", "длинная позиция") или проданного ("шорт", "короткая продажа") биржевого актива либо и того и другого при положительном балансе сделок. Причем эта игра являет отрицательный математический результат, так как два участника, игравших друг против друга и  не получивших преимущества, понесут убыток в виде комиссионных, операционных расходов и, при использовании кредитных ресурсов, уплатят банковский процент. Является видом финансовой пирамиды, участники которой, оставаясь в игре, при невозобновляемом объеме средств, в долгосрочной перспективе истратят средства полностью.

1.2. Выгодополучателями в торговле являются: биржевые площадки, брокеры, дилеры и управляющие компании - все они получают комиссионные, помимо участия в торговле собственными средствами. Кроме них - банки, ссужающие денежные средства участникам рынка; it-компании - разработчики программного обеспечения, а также владельцы предприятий, которые выходят на биржу и предлагают первые или дополнительные выпуски ценных бумаг для участия в торгах.

1.3. Кроме перечисленных субъектов, существуют так называемые инвесторы, которые и служат источником прибыли для упомянутых в п.1.2 участников и могут претендовать лишь на краткосрочную выгоду от покупки активов в отдельных рыночных сегментах в следующих случаях:

1.3.1. Постоянный приток коллег-инвесторов в данном рыночном сегменте («бычий тренд», в случае продолжительного действия «пузырь»);

1.3.2. Манипуляции других участников в торговле активом с более долгосрочными целями;

1.3.3. Приток кредитных средств в интересах отдельных крупных игроков (поглощение, слияние, IPO – initial public offering (первичное размещение) какой-либо компании на бирже);

1.3.4. Истощения какого-либо ресурса временно или исторически (неурожай, нефть);

1.3.5. Приток денег после банковского кризиса, когда спрос на кредиты низкий, а ликвидность находится на высоком уровне. Банки, непривычно рискуя, вынуждены размещать средства на фондовом рынке для получения дохода от предоставленных «спасательных» средств.

1.4. Так как условия, перечисленные в п. 1.3, не могут длиться бесконечно (даже нефть может быть заменена альтернативным источником энергии), то любой рост цен на биржевые активы неизбежно будет сопровождаться их падением.

1.5. Устойчивый рост курсовой стоимости частично возможен лишь на сырьевые товары, т.е. в торговле товарными фьючерсами. Имеется в виду, что это возможно лишь в пределах той части цены, которая определяется стоимостью альтернативного сырья (нефть - газ; пшеница - кукуруза). При развитии в мировой экономике инфляционных процессов, рост стоимости активов частично обусловлен обесцениванием мировых валют, т.е. обслуживается инфляция.

1.6. Трейдеру, чтобы ухватить своё, требуется скептически относиться к любым заявлениям лиц, представляющим интересы институтов, перечисленных в п. 1.2.  Строго говоря, даже  сторонний специалист  или якобы независимая организация, выражающие своё мнение относительно того или иного актива, - в действительности могут быть аффилированы, т.е. состоять в договорных отношениях с заинтересованными структурами. Поэтому, так называемые фундаментальные данные и показатели, по идее, недостоверны всегда; в лучшем случае, они лишь приближены к реальности. Конечно, добросовестный исследователь может эффективно проанализировать биржевую информацию, однако в силу её нечеткой природы, подобное исследование чрезвычайно трудоемко.

Имеет смысл использовать простую экономическую оценку деятельности предприятия в тех случаях, когда речь идёт об альтернативном выборе и действиях с расчётом на несколько месяцев. Скажем, трейдер намерен войти в рынок и поведение цен нескольких акций на графиках выглядят одинаково. Вот тогда и стоит сравнить долговую нагрузку, уровень дохода и размер свободных денежных средств на балансе фирм, учесть количество сотрудников и модель бизнеса. Как правило, после исследования этих цифр, предпочтения становятся ясными, как очертания алтайских гор в солнечный день. Но, увы … отчётность, даже учитывая аудит, - часто бывает недобросовестна.

1.7. В условиях потока недостоверной информации и при унылой долгосрочной перспективе для получения выигрыша, трейдеру, по нашему мнению, остаётся поступать следующим образом:

1.7.1. Для принятия решений опираться лишь на так называемый "технический анализ", т.е. на поведение цены и её интерпретации, как единственный надежный источник информации для оценки процессов, которые реально происходят с активом. Как правило, как фундаментальные, так и новостные данные, - уже учтены в текущей цене. Это сделали инсайдеры.

1.7.2. При малой капитализации, использовать краткосрочные ценовые колебания, как единственный путь что-то получить от крупных игроков и финансовых институтов. С увеличением торгового капитала до шестизначных чисел (в долларах) становится возможным использовать временные промежутки от часа и дня до недели для принятия торговых решений.

1.7.3. Пользоваться короткими продажами (шортами), чтобы увеличить шансы на прибыль. Следует учитывать отличие растущих трендов от падающих в силу феномена роста: увеличение цены вдвое – это рост на 100%. Уменьшение цены в два раза - эквивалентно 50% падения. Шорт (короткая продажа) требует финансового обслуживания и контроля своевременного выхода. Немаржинальная, то есть только на свои средства, покупка акций  (лонг) часто позволяет находиться в сделке дольше.

1.8. Первый принцип трейдера состоит в том, чтобы внести в рыночный хаос понятную стратегическую структуру. Мы предполагаем, что движение цены имеет лишь три варианта развития: первый носит направленный характер в виде тренда вверх, второй - в виде тренда вниз и третий представляет собой боковое движение в рамках коридора или канала (пилы).  Тренд позволяет получать прибыль: в повышающемся тренде купить дешевле – продать дороже (лонг), в понижающемся тренде продать дороже - откупить дешевле (шорт). Торговля в пиле может быть прибыльной при сделках, направленных внутрь горизонтального торгового коридора. Назовем этот принцип стратегическим.

Вторым основным принципом трейдера, отталкиваясь от стратегии, является выбор сигнальной системы для определения удачных моментов входа в сделку и выхода из нее, перехода в позицию, либо переворота (смены тактики) в зависимости от изменения рыночной ситуации. Это – тактика.

Третьим принципом трейдера, который на наш взгляд определяет его успех, - становится управление размером позиции в каждый момент времени. Исходя из стратегии и выбранной сигнальной системы, требуется постоянный контроль задействованных в сделках средств с учетом размера торгового счета, времени суток (торговой сессии), и личных целей спекулирующего субъекта.

1.9. Поведение цены во время роста и во время падения различается. Восходящие тренды, как правило, длятся дольше нисходящих. Они более плавные и волнообразные, с коррекциями в ожидании, пока подтянутся линии скользящих средних. Для нисходящих трендов характерны неожиданные, резкие ценовые движения, которые в среднем длятся около трети того времени, которое приходится на растущие тенденции. Падение нередко сопровождается эпизодическим резким выносом цены вверх или «сжатием шортов». Суть различия кроется в поведенческой психологии участников рынка: жадность толкает трейдеров к покупкам, страх – к продажам. Жадность сильнее.

Именно в этом, да ещё в способности людей забывать, кроется причина заблуждения, что рынки обязательно вырастут, а значит, цена вернётся на вершины, - и так будет всегда.

1.10. При малой капитализации (скажем, при величине счета до 100 000 долларов), для увеличения прибыли, в рамках избранной стратегии имеет смысл периодически уменьшать размер позиции  во время коррекции ценового движения и увеличивать позицию при возобновлении тренда (пирамидинг). Эти действия носят контртрендовый характер в рамках общего ценового тренда.

1.11. Применение стопов поможет обрести уверенность и психологическую устойчивость при сюрпризах в периоды повышенной рыночной волатильности. Ограничение риска желательно рассчитывать и уточнять ежедневно. Ограниченный уровень убытка выполняет функцию управления капиталом и косвенно влияет на расчет размера позиции. Прибыль ограничивать не следует.

Мне представляется, что прежде, чем выбрать инструмент для торговли - допустим, фьючерс на золото, так как вам показалось, что вы многое о золоте знаете, - желательно изучить историю его превращения в биржевой актив и постараться собрать суждения независимых специалистов. Полезно также обдумать торговую идею не просто в виде «купить и держать, пока цена не улетит до луны», а прикинуть, при каких экономических и политических обстоятельствах вы захотите от него избавиться. И лишь последним этапом глянуть хотя бы на недельные и дневные графики поведения фьючерсной цены, для того, чтобы определить сигналы и уровни выхода из сделки, если ваша идея не сработает.

И ещё: мои представления могут в значительной степени отличаться от вашего мнения по поводу рыночной торговли. Многое из того, что я изложил выше, - труднодоказуемо, или требует дополнительного статистического исследования.